全國玉米播種已經(jīng)基本完畢，復(fù)合肥廠和農(nóng)業(yè)對尿素的需求短期之內(nèi)減弱，市場靜待追肥期的到來。那么，尿素是即將開啟下跌之旅，還是在追肥期間大幅反彈呢？假如大幅反彈，時間點在什么時候？哪個市場會率先表現(xiàn)呢？筆者在此進行解讀。

從今年以來尿素的市場表現(xiàn)看，相信所有人都會得出尿素處于緊平衡的結(jié)論，但價格卻不盡如人意，所有市場都出現(xiàn)了緊而不漲的情況。從表面上看，違背了價值規(guī)律--供不應(yīng)求，價格上漲；供大于求，價格下跌。為什么尿素市場表現(xiàn)為“緊而不漲”？筆者認(rèn)為，對這個問題的解析才是打開后市分析的金鑰匙。

之前筆者做過測算，到7月底，今年的尿素供應(yīng)量大約比去年同期低了近200萬噸，這個缺口主要表現(xiàn)在社會庫存的降低上。正是社會庫存的降低，把本來部分直接用于農(nóng)業(yè)的儲備量“讓渡”給了工業(yè)，造成前期工業(yè)和局部農(nóng)業(yè)獨撐市場、尿素價格緊而不漲的局面。

簡單地做個假設(shè)來幫助大家理解。假如去年5月底尿素社會庫存為400萬噸，而今年的社會庫存降到200萬噸，那么，供工業(yè)消費的量就增加了200萬噸；如果進一步壓縮社會庫存，甚至?xí)霈F(xiàn)供大于求的狀況。當(dāng)前基層經(jīng)銷商零庫存比比皆是，基本同這個分析相吻合，是“緊而不漲”這個現(xiàn)象出現(xiàn)的根本原因（注意，這組數(shù)據(jù)是假設(shè)），因此，前期市場的走勢并不違背價值規(guī)律。

現(xiàn)在快到農(nóng)業(yè)追肥的時候了，可以測算一下市場的大約啟動時間，進而推測市場的爆發(fā)區(qū)域。到7中旬，全國追肥基本結(jié)束，在假設(shè)消費量同比去年不變、到7月底供應(yīng)量同比減少200萬噸，且?guī)齑婢憩F(xiàn)為農(nóng)業(yè)的社會庫存減少的情況下，200萬噸供應(yīng)量的減少相當(dāng)于國內(nèi)半個月的產(chǎn)量，這就意味著到6月底、7月初，國內(nèi)就會出現(xiàn)尿素全面斷貨的情況。東北追肥率先啟動，并在6月底前結(jié)束，也就是說，只有全國的尿素庫存和產(chǎn)量全部供應(yīng)東北，才能保證東北不缺尿素，但事實上這點不可能做到。爆發(fā)的時間同天氣相關(guān)，但不會遲于6月下旬，東北市場可能出現(xiàn)一貨難求的現(xiàn)象，價格會出現(xiàn)短期的暴漲。

這個推測最先兌現(xiàn)的不是東北，而是云南。當(dāng)?shù)啬蛩貎r格連續(xù)多天上漲，且每天限量銷售，市場批發(fā)價格已經(jīng)高達每噸2300元，斷供情況十分明顯。

有人說，今年的尿素市場表現(xiàn)出區(qū)域輪動的特點，可以錯峰，因此不具備大漲的可能性，筆者對此不敢茍同。區(qū)域輪動只是使得之前的需求沒有形成疊加，但并沒有解決缺口的問題。后啟動地區(qū)可以通過降低本地區(qū)的農(nóng)業(yè)庫存支援先啟動地區(qū)，但后啟動地區(qū)的農(nóng)業(yè)需求根本無法得到保證。從短期看，尿素價格還處于僵持、拉鋸狀態(tài)，但考慮到經(jīng)銷商今年在尿素經(jīng)營中幾乎不發(fā)揮蓄水池作用，基本靠農(nóng)民購買驅(qū)動，有農(nóng)民買就進點，而農(nóng)民買尿素的時間即將到來，市場大概率會出現(xiàn)全面斷供的情況。

正是因為經(jīng)銷商接近“零”的庫存，才造成了“尿素價格不會大幅上漲的假象”，也使得政府的保供決心不大。云南已經(jīng)出現(xiàn)大面積斷供的情況，其他的地方還會遠嗎？風(fēng)傳晉城地區(qū)尿素因環(huán)保限產(chǎn)，筆者還是希望把保供放在第一位，暫緩限產(chǎn)。做到雖力不能及，但心意至矣。