復(fù)合肥價(jià)格行情走勢(shì)分析：

從3月上旬開始，復(fù)合肥市場(chǎng)開啟震蕩下行模式，雖企業(yè)價(jià)格層面看似跌幅不大，但除去政策優(yōu)惠，實(shí)單價(jià)格已下滑不少，部分為降低庫(kù)存，甚至“透支”銷售?，F(xiàn)內(nèi)地主流出廠成交45%cl3*15在1950-2100元/噸，45%s14-16-15/3*15在2250-2400元/噸，均價(jià)較3月上旬下跌了100元/噸之多。

持續(xù)走跌的行情，打壓了市場(chǎng)的操作積極性，影響了夏季肥的推進(jìn)。究竟此輪跌勢(shì)還要持續(xù)多久？市場(chǎng)看法略顯分歧。部分人士認(rèn)為，原料跌勢(shì)減緩，企業(yè)已作出“讓利”，目前不是價(jià)格的問題，故繼續(xù)走低空間有限，甚至有預(yù)測(cè)中下旬行情就能反彈；但也有部分人士認(rèn)為，現(xiàn)在價(jià)格還未到底，理由是糧食價(jià)格行情欠佳，供需失衡，尤其是對(duì)尿素不看好。不過在金聯(lián)創(chuàng)看來，雖還談不上樂觀，但也不至于多悲觀，局部市場(chǎng)還有望逐步企穩(wěn)。

首先，原料跌勢(shì)有減緩跡象

由下表可見，從3月下旬開始，復(fù)合肥主要原料下跌幅度有所減緩。比如尿素，近段時(shí)間價(jià)格波動(dòng)幅度多在10-20元/噸，其中山東地區(qū)小顆粒主流出廠在1820-1930元/噸，臨沂接貨價(jià)在1890元/噸左右。磷肥市場(chǎng)雖弱勢(shì)難退，但隨著企業(yè)裝置開工率的下調(diào)，除部分高端價(jià)格下跌外，低端價(jià)格繼續(xù)走低空間有限；磷酸二銨隨著東北市場(chǎng)的結(jié)束，企業(yè)多轉(zhuǎn)向出口，價(jià)格以小幅回落為主。鉀肥市場(chǎng)因成交欠佳，價(jià)格弱穩(wěn)推進(jìn)，其中港口俄白62%在2140-2200元/噸。隨著原料跌勢(shì)的減緩，對(duì)復(fù)合肥心態(tài)有一定支撐，也有利于促進(jìn)市場(chǎng)的企穩(wěn)。

其次，企業(yè)利潤(rùn)下降，價(jià)格調(diào)整頻率降低

復(fù)合肥企業(yè)大部為純加工型，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展即有上游原料的企業(yè)是少數(shù)。今年受淡季原料漲、旺季原料跌拖累，企業(yè)利潤(rùn)受影響明顯。企業(yè)利潤(rùn)率多在5%以內(nèi)，持續(xù)的低利潤(rùn)也讓企業(yè)“虧”不起。這不最近企業(yè)的價(jià)格調(diào)整頻率明顯降低，部分甚至放出消息，最近一段時(shí)間都不會(huì)調(diào)整，這就是企業(yè)能接受的最低價(jià)格了。由此可見，企業(yè)的成本是一條紅線，利潤(rùn)的低廉已讓企業(yè)難有大幅的讓利空間，除非原料繼續(xù)掉價(jià)，成本繼續(xù)下降。

再次，市場(chǎng)剛性需求仍存

雖然糧食價(jià)格行情欠佳，種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，需求量下降，但剛性需求仍然存在。無(wú)論是蘇皖地區(qū)終端的啟動(dòng)，還是華北地區(qū)玉米肥備貨的推進(jìn)，潛在的需求不斷，只是今年所不同的是，經(jīng)銷商和下游都比較“理性”，不用不買、隨行就市較為突出。這就導(dǎo)致了整個(gè)鋪貨進(jìn)度的延遲，但一旦終端啟動(dòng)，市場(chǎng)走貨定會(huì)改善。

目前復(fù)合肥市場(chǎng)觀望氣氛不減，此輪跌勢(shì)是否結(jié)束還有待驗(yàn)證。預(yù)計(jì)短線復(fù)合肥市場(chǎng)或低位震蕩調(diào)整，等待消息面進(jìn)一步引導(dǎo)。重點(diǎn)關(guān)注尿素走勢(shì)和主要企業(yè)動(dòng)態(tài)。